Начните с соответствующего фонта. Я использовал Tag Extreme. Кликните правой кнопкой мыши на имени слоя и растеризируйте его (rasterize type).

Создайте заказную градиентную заливку (blending option в свойствах слоя), подобно приведённому ниже (в шестом фотошопе она уже существует):

Выделите слой (левым кнопка мыши + CTRL). Залейте слой созданным градиентом направляя его сверху-вниз.

Не отменяя выделение слоя, создайте новый слой. В меню EDIT выберите STROKE. Добавьте по 2 пикселя серого цвета в outside.

Размойте слой блюром на 0.8: Filters > blur > gaussian blur.

Соедините слои с надписью и обводом: CTRL+E.

Теперь добавим еще один ободок, но на сей раз чёрного цвета.

Продублируйте получившийся слой и залейте новый слой чёрным цветом.

Перетащите залитый слой ниже слоя с надписью и сдвинте его немного вниз, а затем влево.

Потом можно добавить подходящий бэкгроунд и сменить режим слоя на Hard light. Наложить небольшие блики и граффити готов.